国际油价暴跌和新冠肺炎疫情两只“黑天鹅”，使石油产业链面临严峻挑战。
多位专家表示，油价暴跌，对上游行业特别是勘探开发、油田服务行业冲击最大，而下游的炼化企业则将受益于成本下降盈利提升。“三桶油”现在已不是过“紧日子”，而是要做好过“苦日子”的准备。“三桶油”也迅速行动，打响降本增效战役。
上游业务成为“失血点”
上海石油天然气交易中心油品事业部总监张龙星向中国证券报记者表示，国际原油价格暴跌，对上游行业特别是勘探开发、油田服务行业伤害极大。
张龙星表示，本次原油价格暴跌是需求坍塌造成的，由于新冠肺炎疫情管控采取的封城措施导致需求大幅受限，业界普遍认为当前全球原油30%的需求将消失。“低油价时代，开采、油服行业只能尽量压缩成本，转岗转型，安排富余劳动力。如果低油价持续较长时间，2016年油服行业大幅亏损情况会再次出现。”张龙星称。
低油价将使勘探成为石油公司的“失血点”。石油公司将面临巨大的压力，对外经济贸易大学国际经济贸易学院教授董秀成分析称，一方面，中国多数油田的原油开采盈亏平衡点为50-60美元/桶。低油价背景下，油田采一桶亏一桶，国际石油巨头相继缩减资本开支。另一方面，在国内加快“增储上产”战略的大方向指引下，油企既要压缩成本支出，又要坚定不移执行“增储上产”任务，将面临较大的市场压力。
此外，油服行业无疑是受油价大跌影响的重灾区。海默科技相关人士向中国证券报记者表示：“受低油价影响，无论国际还是国内石油公司，资本开支都会有一些缩减，对油服公司经营造成直接影响。海外特别是美国业务占比较大的油服公司受到的冲击会更大，国内业务影响会相对小些。公司上半年订单本来就比较少，我们还在继续观察下一步的影响。”
炼化企业开工率显著回升
炼化企业则被认为将受益于此轮油价下跌。石油专家、金联创执行副总裁刘心田认为，炼化企业成本降低，而下游的价格压力传导需要一个过程，会存在一个时间窗口差。
卓创资讯分析师杨霞告诉记者，国内原油环节从购买到最终炼制出产品有时间周期，因此单日的原油价格暴跌，对成品油市场、对炼厂的炼油成本影响并不明显。当国际原油长时间处于20美元/桶左右的低油价环境下，对于炼化企业的炼油成本来说是降低的，因此这将利好炼化企业。
对于炼化企业而言，外盘油价大幅下跌使得炼厂利润有所增加。据卓创资讯统计，截至4月15日，山东地炼平均综合炼油利润为743.3元/吨，与上个周期相比每吨上涨62.6元。
据中国证券报记者了解，近来以山东地方炼厂为代表的中小炼油企业开工率正在显著回升，同时已经有不少当地炼厂开始使用此前以20美元/桶的低价采购的原油作为原料。
据卓创资讯数据，截至4月15日，山东地炼一次常减压装置平均开工负荷为71.96%。而1月之前截至3月4日的数据则显示，山东地炼一次常减压装置平均开工负荷为46.8%。
同时，由于我国当前综合原油均价低于40美元/桶地板价红线，国内成品油零售限价不作调整，因此低油价对于成品油链条终端产品的零售利润相对可观。数据显示，截至4月21日，山东地炼92#汽油理论零售利润在2530元/吨左右，0#柴油理论零售利润在855元/吨左右。
“三桶油”打响降本增效战役
油价凛冬再至，中海油、中石油、中石化也迅速行动，打响降本增效战役。
中海油有关负责人4月22日在接受中国证券报记者采访时表示，针对国际油价大幅下挫的挑战，公司管理层已着手对2020年预算指标进行了调整。产量目标调整的原则是，追求有效益的产量。公司国内项目成本较低，即使在目前环境下也具有竞争力，不会发生大的变化。海外项目将进一步优化产量结构，增加效益产量，严格控制无效产量。中海油2020年初步计划资本支出850-950亿元，未来公司将按照目前油价新形势，对原计划进行一定程度调减。
4月7日，中海油召开“坚决打好应对低油价挑战攻坚战”工作部署视频会议，集团党组书记、董事长汪东进明确，做好长期应对低油价的充分准备，“年度国内原油、天然气增产目标不动摇，年度投资压减10%—15%，总成本降低不少于10%，通过推进降本增效专项行动实现降本50亿元，亏损企业治理工作要实现减亏50亿元。”
中石油集团董事长戴厚良也用“前所未有”，形容公司受到的冲击。4月16日，戴厚良在中石油提质增效动员推进会上称，尽管公司各项工作总体运行平稳，但新冠肺炎疫情和油价暴跌“两只黑天鹅”叠加而至，对油气市场供应端和需求端造成双重挤压，集团公司生产经营受到的冲击前所未有。中石油2020年资本开支年初计划批准2950亿元，较2019年实际资本开支2967.76亿元调减0.6%，未来将按自由现金流为正的原则进行调整。
中石化集团4月20日表示，要做好较长时间应对外部环境变化的思想准备和工作准备，采取超常规措施，严控非生产性支出，大幅降低运行成本。2020年初步计划资本支出1434亿元，较2019年实际资本开支1471亿元调减2.52%，未来将根据市场变化，动态优化调整投资项目。
从“水比油贵”到“负油价时代”，石油企业正在遭遇前所未有的困难，已经有国外油企撑不住而宣布破产。
国内也不乐观，面临如此境遇，三桶油日前也集体发声表示，生存发展面临前所未有的困难和挑战，要做好打硬仗的准备。
隆众资讯副总经理兼首席战略官闫建涛向《证券日报》记者表示，国外石油公司破产压力加大，国内也不例外，油价持续低迷，对上游影响更大。
“负油价”首现
4月21日，美国WTI原油5月合约盘中暴跌55.9美元，报-37.63美元/桶。自1983年4月份WTI期货在纽交所开始交易以来首次出现负价格；昨日，恐慌性抛售仍在继续，原油价格继续暴跌20%。
对此，金联创分析师王晶向《证券日报》记者表示，目前，美国大部分地区仍受到新冠肺炎影响而处于封锁状态，唯一潜在的原油买家是炼油厂或航空公司这样需要实际交货的实体，但在此前数周终端需求的持续疲软状况后，这些大型实体企业的闲置储存空间处于十分紧缺的状况中，因此缺乏进一步购入石油现货的意向。
她还提到，在封锁的背景下，市场石油储存空间在经历前期数周的持续累库后也已逐渐接近极限，这就导致目前美国境内部分市场出现了近似于“将原油自产地运送到炼油厂或存储地区的运输成本已经超过了石油本身商业价值”的特殊情景。
也就是说，“负油价”并不意味着原油本身一文不值，而是原油运输成本或存储成本已经超过了石油的价值。
受油价不断下跌影响，已经有不少油企撑不住而倒下。
4月1日，美国石油企业惠廷公司宣布已向得克萨斯州南区破产法院申请破产保护；4月17日，新加坡石油交易商兴隆集团及旗下油轮公司都向法院申请了破产保护。
业内预计，油价前景仍不乐观，今年会有更多油企倒闭。
“美国石油公司破产压力加大，期货和期货套期保值等衍生品工具显身手，得到重视。”闫建涛向《证券日报》记者表示，一般来说，跌破30美元综合成本线后，油价理应反弹。现在油价跌破20美元甚至到10美元的可能性依然存在，部分产区甚至出现负油价，全球疫情尚有很大的不确定性，油价承压依旧。
三桶油降本增效过寒冬
反观国内，低油价下，国内三桶油是受冲击最为严重的企业。如何面对“负油价”？三桶油日前也集体发声，做好了过寒冬的准备。
4月20日，中石油在集团公司提质增效动员推进会发出号令，要求奋力夺取疫情防控和生产经营改革发展“双胜利”。这是一场苦战，也是一场硬仗。打好这场苦战硬仗，当务之急是要丢掉幻想，增强对形势严峻性的认识，增强危机感紧迫感。
同日，中石化党组也召开学习会暨疫情防控工作领导小组第十九次会议，会议强调，要练好降本减费这个硬功夫，牢固树立长期过紧日子思想，做好较长时间应对外部环境变化的思想准备和工作准备，采取超常规措施，严控非生产性支出，大幅降低运行成本。
此外，4月15日，中国海油党组书记、董事长汪东进表示，要充分做好长期应对低油价的思想准备，把困难和挑战考虑得更充分，把应对措施制定得更精准，利用低油价形成倒逼机制，切实增强公司应对市场的综合竞争能力。积极推进《“五个战略”实施方案》贯彻落实，把低油价压力转化为深化改革创新、破解发展瓶颈和降本提质增效的动力，努力实现公司新形势下的高质量发展。
《证券日报》记者梳理中石油和中石化近十年的财报发现，在上一轮油价大跌中，中石油在2016年仅实现净利润79亿元，创上市以来最低；而中石化由于一体化优势明显，在2015年实现净利323亿元，是其十年来的最低盈利水平。
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